论文作者：樊鹏英，隋江锋，郭志超（通讯）

论文标题：Study on the Price Risk Exposure of Chinese Agricultural Enterprises

发表期刊：Applied Economics Letters

期刊分级：yl23455永利官网A2类权威期刊

樊鹏英，yl23455永利金融系教授，北京市青年拔尖人才，硕士生导师。博士毕业于中国科公司数学与系统科学研究院，主要研究方向为资产定价、金融风险管理等。在Acta Mathematicae Applicatae Sinica English Series, Computational Economics, Financial Innovation,《系统工程理论与实践》《数理统计与管理》《统计与决策》等期刊发表论文30余篇。主持国家社科基金一般项目1项，参与国家社科基金项目、国家自然科学基金项目和北京市社会科学基金项目等6项。

郭志超，yl23455永利国际经济与贸易系主任、副教授，兼任北京农业经济学会理事，主要研究方向为农产品市场与贸易、数字贸易等。在Economic Modelling, China Agricultural Economic Review, Applied Economics, Applied Economics Letters,《经济学动态》《经济问题》等中外期刊及国际学术会议发表论文20余篇，主持完成国家社科基金重大项目子课题及青年项目各1项、省部级项目3项，入选北京市属高校青年拔尖人才培育计划。

一、论文梗概

本文聚焦中国上市农业企业，构建针对各企业主营业务的农产品价格指数。采用Jorion模型和正交化Jorion模型测度中国农业企业的价格风险敞口，并为中国农业企业的价格风险管理提供理论基础，并提出相关建议。本文的主要贡献如下：第一，将Jorion模型和正交化Jorion模型应用于企业价格风险敞口的测度，拓展了这些模型的应用范围；第二，通过基于农产品主营业务构建企业特定的农产品价格指数，旨在更准确地刻画和测度农业企业的价格风险敞口。

二、研究背景

近年来，受大国博弈、新冠疫情冲击以及乌克兰危机等因素影响，全球经济增长乏力。政治不确定性及自然灾害频发导致农产品价格剧烈波动。对许多农业企业而言，抵御市场风险的能力十分有限。农业企业面临的价格风险日益凸显，这已成为农业经济发展中的关键问题，而价格风险敞口测度是农业企业进行风险管理的基础，因此研究价格风险敞口对于中国农业的科学风险管理和稳定发展具有重要意义。目前，关于企业价格风险敞口的研究相对有限，而外汇风险敞口的研究则较为成熟。鉴于此，本文借鉴外汇风险敞口的测度方法，对中国农业企业的价格风险敞口进行测度研究，为中国农业企业进行风险管理提供理论支撑。

三、主要结论

论文以中国上市农业企业为样本，利用2013年至2023年的月度数据，构建价格风险敞口测度模型，并分析其价格风险敞口特征。实证分析表明，许多农业企业存在显著的价格风险敞口；国有农业企业面临的价格风险敞口大于民营企业；大型农业企业的价格风险敞口高于小型企业；单向型农业企业通常面临比双向型企业更高的价格风险敞口；通过农产品衍生品进行套期保值有助于降低价格风险敞口；创新水平较高的农产品企业相比创新水平较低的企业表现出更大的价格风险敞口。

原文链接：https://doi.org/10.1080/13504851.2025.2472978

文字：许聪

审核：赵林

审定：许敬轩